2月15日，威龍股份（603779.SH）公告，董事會(huì)通過(guò)決議，擬向中國(guó)民生銀行股份有限公司煙臺(tái)分行申請(qǐng)授信不超過(guò)2700萬(wàn)元的銀行貸款授信額度，公司以機(jī)器設(shè)備向銀行提供抵押擔(dān)保。

　　威龍股份于2016年上市，營(yíng)收曾長(zhǎng)期僅次于張?jiān)９煞荩?00869.SZ）和長(zhǎng)城葡萄酒。但過(guò)去幾年其業(yè)績(jī)連年下滑，從2019年開(kāi)始連續(xù)三年虧損。直到今年1月底威龍股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2022年預(yù)計(jì)扭虧為盈。

　　受原實(shí)控人違規(guī)擔(dān)保牽連和業(yè)績(jī)下滑影響，威龍股份近年現(xiàn)金流較為緊張。截至去年10月末，威龍股份的短期借款超過(guò)3億元，不受限貨幣資金不到2000萬(wàn)元，為此威龍股份不得不一邊申請(qǐng)貸款展期、借新還舊，一邊動(dòng)用募資的結(jié)余資金補(bǔ)充流動(dòng)性。針對(duì)此次民生銀行的這筆授信，威龍股份證券事務(wù)部門(mén)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，此次并非新增申請(qǐng)貸款，只是續(xù)貸。

　　威龍股份上市以來(lái)的業(yè)績(jī)變遷，折射出國(guó)產(chǎn)葡萄酒品牌近年面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力——不僅是威龍股份，張?jiān)９煞荨�ST通葡（600365.SH）、中葡股份（600084.SH）等國(guó)產(chǎn)葡萄酒上市公司近兩三年業(yè)績(jī)普遍下滑，一些幅度超過(guò)行業(yè)平均水平。

　　隨著酒類消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)正常，今年各家國(guó)產(chǎn)葡萄酒品牌的業(yè)績(jī)能否有明顯反彈，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　營(yíng)收縮水多渠道保現(xiàn)金流

　　時(shí)至今日，威龍股份依然在承受行業(yè)政策變化和原實(shí)控人違規(guī)擔(dān)保的后果。

　　2016年，威龍股份以行業(yè)第三的地位登陸A股。招股書(shū)顯示，此前威龍股份的營(yíng)收業(yè)績(jī)僅次于張?jiān)９煞莺烷L(zhǎng)城葡萄酒。

　　上市當(dāng)年，威龍股份全年?duì)I收為7.8億元，2017年其以8.3億元的年?duì)I收達(dá)到頂峰后便一路下滑，2021年?duì)I收跌至4.7億元，相比上市當(dāng)年縮水近4成。從2019年到2021年，威龍股份的年虧損額從2500多萬(wàn)元擴(kuò)大到4億多元。

　　威龍股份的業(yè)績(jī)下滑，一定程度上與葡萄酒進(jìn)口政策變化有關(guān)。由于澳洲原酒進(jìn)出口政策變化，其在澳洲基地生產(chǎn)的原酒無(wú)法按時(shí)運(yùn)回國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)低迷造成原酒價(jià)格減值，威龍股份近年?duì)I運(yùn)資金受到較大影響。

　　2021年，威龍股份公告稱，營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)超20%增長(zhǎng)，但虧損不減，反而增長(zhǎng)至4.7億元。原因是當(dāng)年威龍股份計(jì)提資產(chǎn)減值3.35億元，其中澳大利亞子公司W(wǎng)eilong Wines(Australia) Pty Ltd資產(chǎn)減值2億元，不過(guò)審計(jì)方對(duì)這筆資產(chǎn)減值出具了保留意見(jiàn)。

　　除此之外，原實(shí)控人王珍海的違規(guī)操作讓威龍股份雪上加霜。

　　去年以來(lái)，威龍股份面臨著流動(dòng)性枯竭的危險(xiǎn)。2017年末，威龍股份賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額還有2.2億元，到2021年末大幅減少到3551萬(wàn)元。截至2022年三季度末，其期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為3046.04萬(wàn)元。

　　早在2019年，威龍股份原實(shí)控人王珍海違規(guī)利用威龍股份的資產(chǎn)擔(dān)保獲取資金，埋下禍根。事件爆發(fā)后，威龍股份被牽扯進(jìn)多起金融擔(dān)保糾紛、借款糾紛、民間借貸糾紛，涉及資金超過(guò)7億元，威龍股份名下約1.7億元的資產(chǎn)被查封，公司賬戶也被法院凍結(jié)。

　　直至去年12月，威龍股份發(fā)布公告稱，因涉及訴訟，公司有包括基本賬戶、募集資金賬戶在內(nèi)的10個(gè)賬戶被法院凍結(jié)。凍結(jié)不僅導(dǎo)致賬戶中現(xiàn)金無(wú)法動(dòng)用，其他資金一旦進(jìn)入也會(huì)被封存。截至發(fā)稿，這些賬戶被凍結(jié)尚無(wú)變化。威龍股份證券事務(wù)部門(mén)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，如解封有進(jìn)展會(huì)及時(shí)公告。

　　公開(kāi)財(cái)報(bào)顯示，截至去年10月底，威龍股份的短期借款3.03億元，不受限的貨幣資金為1904萬(wàn)元，現(xiàn)金短債比僅為6.29%。對(duì)此全部貸款到期后，威龍股份均申請(qǐng)展期或借新還舊，以爭(zhēng)取更多的時(shí)間。

　　為了補(bǔ)充現(xiàn)金流，威龍股份多渠道募資。

　　去年12月威龍股份宣布終止澳大利亞的6萬(wàn)噸葡萄酒原酒項(xiàng)目。2016年上市時(shí)威龍股份為此項(xiàng)目募集約5.6億元，結(jié)余還剩1.3億元。為避免這部分資金進(jìn)入募集資金賬戶后被凍結(jié)，威龍股份表示這筆錢將直接補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　此外，威龍股份另有8500萬(wàn)元的募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，加起來(lái)不到2.2億元，算上報(bào)表上3000多萬(wàn)的現(xiàn)金余額，面對(duì)3億元的短債仍有4000多萬(wàn)元的缺口。

　　王珍海手中股權(quán)被陸續(xù)拍賣后，目前威龍股份處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。目前威龍股份大股東是深圳市仕乾投資發(fā)展有限公司，持股接近20%，其次是于是鑫誠(chéng)一號(hào)私募證券投資基金（下稱于是鑫誠(chéng)），持股18.8%，其余股東持股不到10%。不過(guò)于是鑫誠(chéng)去年11月已公告擬將所持股份轉(zhuǎn)讓給山東九合云投科技發(fā)展有限公司。這筆交易何時(shí)落定、新股東何時(shí)出手解救流動(dòng)性，都將影響威龍股份的后續(xù)走向。

　　目前來(lái)看，威龍股份暫時(shí)沒(méi)有被ST的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)2022年新修訂的《上交所股票上市規(guī)則》，上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元，才會(huì)被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。財(cái)報(bào)顯示威龍股份2022年前三季度營(yíng)收為3.3億元，而業(yè)績(jī)預(yù)告稱其2022年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為900萬(wàn)元-1359萬(wàn)元之間，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　截至2月16日收盤(pán)，威龍股份股價(jià)為7.69元/股，相比2017年35.49元/股的高點(diǎn)，股價(jià)已經(jīng)跌去了77%。

　　國(guó)產(chǎn)葡萄酒待反彈

　　不只是威龍股份遭遇困境，過(guò)去幾年中國(guó)葡萄酒行業(yè)普遍面臨需求下滑難題。

　　中國(guó)葡萄酒產(chǎn)量高點(diǎn)出現(xiàn)在2012年，當(dāng)年全行業(yè)規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)的產(chǎn)量為138萬(wàn)千升，到2018年跌破100萬(wàn)千升后繼續(xù)下滑。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年和2022年中國(guó)規(guī)上葡萄酒企業(yè)的產(chǎn)量分別為26.8萬(wàn)千升和21.4萬(wàn)千升，連續(xù)兩年跌幅超過(guò)20%。

　　2021年，中糧旗下的中國(guó)食品（00506.HK）剝離了長(zhǎng)城葡萄酒業(yè)務(wù)。中國(guó)食品稱，由于國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)期這一業(yè)務(wù)未來(lái)3-5年會(huì)保持緩慢增長(zhǎng)。

　　僅就量而言，近年國(guó)產(chǎn)葡萄酒已經(jīng)被進(jìn)口葡萄酒甩在身后。

　　從2018年開(kāi)始，中國(guó)葡萄酒進(jìn)口量就超過(guò)了國(guó)產(chǎn)葡萄酒年產(chǎn)量——當(dāng)年進(jìn)口量為68.7萬(wàn)千升，我國(guó)規(guī)上葡萄酒企業(yè)產(chǎn)量為62.9萬(wàn)千升。中國(guó)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)酒類進(jìn)口商分會(huì)2月13日的數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)葡萄酒進(jìn)口量為33.5萬(wàn)千升。同年，我國(guó)規(guī)上葡萄酒企業(yè)產(chǎn)量為21.4萬(wàn)千升，僅有2012年高峰期的15%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，國(guó)內(nèi)葡萄酒上市公司過(guò)去三年業(yè)績(jī)中，就連和疫情前2019年相比，單年?duì)I收下滑最多的達(dá)三成。

　　以業(yè)績(jī)相對(duì)較好的2021年來(lái)對(duì)比，張?jiān)�A全年?duì)I收39.53億元，相比2019年少了約23%；ST通葡全年?duì)I收6.78億元，相比2019年少了30%；威龍股份全年?duì)I收4.7億元，相比2019年少了近29%；中葡股份全年?duì)I收2.17億元，相比2019年少了12.5%；莫高股份（600543.SH）全年?duì)I收1.4億元，相比2019年少了近21%。

　　今年，酒類消費(fèi)場(chǎng)景逐漸恢復(fù)后，葡萄酒上市公司能否盡快修復(fù)業(yè)績(jī)？

　　從行業(yè)協(xié)會(huì)角度來(lái)看，國(guó)產(chǎn)葡萄酒仍然有很大上行空間。按照此前中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)葡萄酒分會(huì)的“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量將達(dá)到70萬(wàn)千升，這相當(dāng)于去年產(chǎn)量的3倍以上，超過(guò)2018年產(chǎn)量。

　　酒業(yè)咨詢?nèi)耸�、卓鵬戰(zhàn)略咨詢培訓(xùn)機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)田卓鵬對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，集中化、特色化、高端化會(huì)是2023年國(guó)產(chǎn)葡萄酒行業(yè)的主旋律，其中特色酒莊、特色產(chǎn)區(qū)、特色品牌將成為行業(yè)新生力量。

　　與此同時(shí)，進(jìn)口葡萄酒也在尋求機(jī)會(huì)。調(diào)研與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)ResearchAndMarkets認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸消退，2023開(kāi)始中國(guó)還將持續(xù)進(jìn)口大量葡萄酒。

　　在澳大利亞葡萄酒進(jìn)口“缺席”后，智利2021年迅速上升為中國(guó)進(jìn)口葡萄酒的主要來(lái)源國(guó)，連續(xù)兩年來(lái)自智利的葡萄酒進(jìn)口量都超過(guò)了法國(guó)。但去年下半年以來(lái)中澳之間貿(mào)易商談逐步回溫，行業(yè)都在觀察澳大利亞葡萄酒進(jìn)口政策何時(shí)出現(xiàn)變化。

　　“今年進(jìn)口葡萄酒會(huì)進(jìn)入回升擴(kuò)容階段，如果澳大利亞葡萄酒能夠重回中國(guó)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)�！碧镒岿i表示。（文章來(lái)源：酒食新消費(fèi)）

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